王麗(lì)，濟邦咨詢 總經理(lǐ)助理(lǐ)
王奕捷，濟邦咨詢 經理(lǐ)α←↕
一(yī)、項目背景
2024年(nián)10月(yuè)，中部某市(shì)污水(shuǐ)處↕>理(lǐ)廠(chǎng)TOT項目（以下(xià)簡¥γ↓稱“本項目”）成功納入全國(guó)政府和(hé)社會(huì>↑π€)資本合作(zuò)項目信息系統，成為(wèi)該市≤&✔(shì)乃至該省盤活存量資産的(de)典α₽型案例。本項目也(yě)是(shì)《關于規範實施政府和(hé)€₹€社會(huì)資本合作(zuò)新機(jī)制(zhì)的( ¥de)指導意見(jiàn)的(de)通(tō ₩✔↔ng)知(zhī)》（國(guó)辦函〔2023〕115™♦σ号，以下(xià)簡稱“115号文(wén)”）發布後，該省第一(yī)個₹≈(gè)污水(shuǐ)處理(lǐ)廠(chǎn"♠g)特許經營項目。
我司作(zuò)為(wèi)本項目實施機(jī)構的(de₽§♦>)全過程交易顧問(wèn)，在8個(gè)月(yuè↔<₽↑)的(de)時(shí)間(jiān)內(nè™≤₽i)，協助完成了(le)特許經營模式可(kě)行(xíng)性論'¥×₽證、特許經營方案編制(zhì)、輔助招标、特許經營協議(®★✔yì)編制(zhì)、談判簽約等工(gōng)作(zuò) ©↑•。最終，成功協助實施機(jī)構激活了(l₩>e)存量水(shuǐ)務資産，為(wèi)♦♣∑市(shì)财政帶來(lái)了(le)數(shù)億元的(de)新增β×®入庫收益。交易遵循了(le)115号文(wén)及φΩ←系列配套文(wén)件(jiàn)的(deπ∑β')監管要(yào)求，未額外(wài)新增地(dì)方'α$£财政未來(lái)支出責任，政府與社會(hu¥↑♦ì)資本合理(lǐ)分(fēn)擔40年(niáα↕n)特許經營期內(nèi)的(de)合作(z♣γ¶βuò)風(fēng)險，充分(fēn)發 £揮了(le)市(shì)場(chǎng)機(jī)制(±'♠zhì)作(zuò)用(yòng)。項目組将本✔σ次交易中的(de)心得(de)與體(tǐ)會(huì♥βα)進行(xíng)了(le)總結，和(hé)各位讀(d©'ú)者分(fēn)享，以期為(wèi)各方今後的(d£Ω≤©e)存量盤活、特許經營項目謀劃及實施提供一(yī)些(xiē)借γ∏鑒和(hé)參考。
近(jìn)年(nián)來(lái)随著(zhe)經濟下(xià)£✔♦δ行(xíng)壓力增大(dà)、土(tǔ)地(dì)收入下(xià)滑，☆ᶕ加之地(dì)方政府債務風(fēng)險防控要(y☆↑♣ào)求，地(dì)方面臨積極擴大(dà)有(yǒu)效投資的(de)壓力，&≤不(bù)少(shǎo)地(dì)方政府開(kāi)始重視(shì)存量資産盤÷ε↕活。正是(shì)在這(zhè)樣的(de)背景下(xià)，2₹ 024年(nián)初，該市(shì)毅然定♣≠$≥下(xià)了(le)化(huà)解存量€≤債務的(de)目标，決心加大(dà)國(₩×♦guó)有(yǒu)‘三資’盤活力度。在實際操作(zuò)€'中，該市(shì)精心布局，成功彙聚了(le)天≥≈"÷時(shí)、地(dì)利與人(rén)和(hé)的→®♠β(de)諸多(duō)要(yào)素。首要(yào)之舉，該市(shì)主動與≈₩♠優質外(wài)部社會(huì)資本牽手♣×<，開(kāi)放(fàng)項目信息，開(kāi)誠布∑γβ∞公地(dì)表達自(zì)己的(de)訴求，力邀實力與經驗兼備的(dδ∏÷e)社會(huì)資本進入，為(wèi)社會(hu≥¶₹ì)資本開(kāi)辟本地(dì)市(shì)場(chǎng)鋪設了∞≈γ≥(le)‘天時(shí)’之路(lù)。再者，當地(dì)政府亮γ™γ≠(liàng)出了(le)誠意滿滿的(de)資産。此次交易的(de)≥ 存量污水(shuǐ)處理(lǐ)廠(chǎng)>↑，設計(jì)處理(lǐ)能(néng)力達16萬噸/天，實際運™≈≈營中則穩定處理(lǐ)13萬噸/天，這(zhè)在當前市(shì)場λ(chǎng)上(shàng)實屬少(shǎo)見Ωφ(jiàn)的(de)成規模項目，自(zì)然引來δσ¥✔(lái)了(le)衆多(duō)知(zhī)名央國(guó)企的(de©↔)競相(xiàng)對(duì)接，這(zhè)便是(shì∞¥¥ )‘地(dì)利’所在。再次，當地(dì)ε©♠政府對(duì)本項目非常重視(shì)，××★成立了(le)工(gōng)作(zuò)專班，并選聘專業(yè)咨∏↔&₽詢機(jī)構參與，這(zhè)便是(shì£×) “人(rén)和(hé)”，而這(zhè)些(xiē)，構成了(leλ≠<φ)本項目成功落地(dì)的(de)前提。
二、項目重難點問(wèn)題及解決方案
本項目為(wèi)新機(jī)制(zhì)公布後該省第一(yī)個(gè)污水®"∞≥(shuǐ)處理(lǐ)廠(chǎng)特許經營項目，并無現☆↓(xiàn)成的(de)經驗或者案例可(Ω©✘kě)以參考，所以如(rú)何保證項目的(de)合規性就(jiù)顯得☆$(de)尤為(wèi)重要(yào)。為(wèi♠←λ)此，項目組與各方機(jī)構，包括實施機(jī)構、當地(dì)發改委、财™☆↓λ政局、司法局及省發改委，均保持了(le)密切且充分(fēn)的(de)溝通(&'tōng)與彙報(bào)工(gōng)作(zuò)；同時(₹λshí)，項目執行(xíng)過程中，随著(zhe)↓★≤"《基礎設施和(hé)公用(yòng)事(shì)業(yè)特許經營管理(lǐ↔ε♥φ)辦法》（國(guó)家(jiā)發展改革委γ←∑π等六部門(mén)2024年(nián)第17号令，以♦下(xià)簡稱“17号令”）、《政府和(hé)社會(huì)資本合作(zλ≥☆ uò)項目特許經營方案編寫大(dà)綱（2024年(nián)試♣∑γ行(xíng)版）》（以下(xià)簡稱“↔<方案大(dà)綱”）、《政府和(hé)社會(huì)資本≈£合作(zuò)項目特許經營協議(yì)（編制(zhì)）範本（2≥ ✘024年(nián)試行(xíng)版）》（以下(xià§"§)簡稱“協議(yì)範本”）和(hé)《國(δ '✔guó)家(jiā)發展改革委辦公廳關于&φλ建立全國(guó)政府和(hé)社會(huì)資本γ 合作(zuò)項目信息系統的(de)通(tōng)知(zhī)》（發改辦φ→投資〔2024〕151号，以下(xià)簡稱“信息系統”）先後發布，新₽✔機(jī)制(zhì)相(xiàng)關配套政策基本完成，對(duì)項目執行≥≤(xíng)提供了(le)指導意義，大(dà±↔♠)大(dà)增強了(le)項目合規性和(hé ✘α)可(kě)操作(zuò)性。
以下(xià)就(jiù)項目執行(xíng)過₹≥§程中遇到(dào)的(de)重難點問(wèn)題和(hé)解決方案和(hé)γ₽®γ大(dà)家(jiā)逐一(yī)分(fēn)享。
1. 論證特許經營模式的(de)可(kě)行(xíng)性
新機(jī)制(zhì)下(xià)的(de)TOT實施方式，λ∏♥✔為(wèi)地(dì)方政府盤活存量資産、形成存量資産和(hé)新增投÷α資的(de)良性循環提供了(le)可(kě)行(xíng)之路(γ∞lù)。早在2022年(nián)5月(yuè)，《國(guó)務院εσ辦公廳關于進一(yī)步盤活存量資産擴大(dà)有(yǒu)效投★α¶資的(de)意見(jiàn)》（國(guó)辦發〔2022〕φ←19号）就(jiù)提出鼓勵具備長(cháng)期穩定經營性收σ±λ益的(de)存量項目采用(yòng)PPP∞$γ模式盤活存量資産，提升運營效率和(hé)服σ→₩務水(shuǐ)平。2023年(nián)11月(yuè)，115号"¥λ$文(wén)進一(yī)步明(míng)确政府與社會ε↑δ(huì)資本合作(zuò)應采取特許經營模式、可×α(kě)采用(yòng)轉讓—運營—移交（TOT）₩ε等實施方式，及鼓勵符合條件(jiàn)的(de)國(guó)有(yǒu)企業(♠αyè)通(tōng)過特許經營模式規範參與盤活存量資産。202→>4年(nián)12月(yuè)，《關于進一(yīε≥)步做(zuò)好(hǎo)政府和(hé)社會(h♥β₩©uì)資本合作(zuò)新機(jī)制(zhλì)項目規範實施工(gōng)作(zuò)的(d>♣e)通(tōng)知(zhī)》（發改辦投資〔2024〕10♦↓13号，以下(xià)簡稱“1013号文(wén)”）進一(yīε)步明(míng)确，要(yào)求對(duì)不(bù)涉及β♦ 新建、改擴建的(de)盤活存量資産項目，要(yào)結合項目曆史運♥λ營和(hé)本地(dì)區(qū)實際情況，合理(lǐ)預測項目收益、确✘ "定項目估值，深入論證采取特許經營模式的(de)可(kě)行(€δxíng)性和(hé)必要(yào)性。
首先，本項目兼具公益性與經營性收入，其實施過∞φ程嚴格遵循相(xiàng)關政策導向，不(bù)會(huì) §α給地(dì)方政府新增隐性債務，完全符合115号文(wén)及17号令的(de÷≥)監管要(yào)求。其次，模式可(kě)行(xíng)，γ♥本項目采用(yòng)TOT方式，屬于新機(jī)制(zhì)允許的(d®±↔↕e)實施方式之一(yī)。最後，從(cóng)程序層面來(δ☆γlái)看(kàn)，新機(jī)制(zhì)對₹α "(duì)存量資産轉讓程序作(zuò)出了(le)明(míng)确規定，&↓為(wèi)實際操作(zuò)提供了(le)★↓明(míng)确指引。如(rú)“如(rú)項目涉✔β©≈及存量資産，應說(shuō)明(míng) φ存量資産內(nèi)容、資産賬面價值與評估價值、資産權屬或權利、存量債務、建₩λ≤δ設運營時(shí)間(jiān)、資産運營與效益情況等。應說≈♣(shuō)明(míng)存量資産評估情況（含α׶評估單位、評估目的(de)、評估方法等），并将評估報(bào)告作(zuò±∑)為(wèi)附件(jiàn)。”“對(du★¥ì)盤活存量資産項目，如(rú)涉及存量債務，&∏應說(shuō)明(míng)債務人(rén)、債務規✔β模、利率、期限、是(shì)否需提前還(hái)款等情況；如(rδ≠ú)需提前還(hái)款，應逐項說(shuō)明(míng ♦€)還(hái)款資金(jīn)來(lái)源和(hé)具體(tǐ)還(hái≠π↑)款方案。”
2. 确定公平合理(lǐ)的(de)交易對(↕®✔duì)價
交易對(duì)價即特許經營權出讓價款，是(shì)地(dì)方政府和( >hé)社會(huì)資本方在盤活存量資産交易中的β↔≈(de)核心關切，地(dì)方政府想盡可(kě)能(néng)多(d≤±±uō)地(dì)獲得(de)交易對(du≥♦♦←ì)價用(yòng)于經濟社會(huì)建設，社會₩ →(huì)資本方也(yě)想降低(dī)對(duì)價以盡®>∑可(kě)能(néng)地(dì)提高(±&£¥gāo)收益水(shuǐ)平，如(rú)何能(néng) ↔φ夠促進兩個(gè)訴求統一(yī)，并且如(rú)何能(néngβ®₽)夠在此基礎上(shàng)促進未來(lái)長(cháng)期的(de)和(σ₩hé)諧前行(xíng)，是(shì)盤活存量資産中的(de)核心問(wèλ•♥←n)題。
由于特許經營模式下(xià)的(de)存量資産均為(wèi)國(guó)×≈≈有(yǒu)資産，依據《國(guó)有(yǒu)資産評估管理(l™≤•ǐ)辦法（2020修訂）》（國(guó)務院令第73≈∏∞<2号），國(guó)有(yǒu)資産的(de₽♠γ™)幾種典型評估方法包括收益現(xiàn)值法、重置成本法、現(xiàn)行¶↓₽→(xíng)市(shì)價法、清算(suàn)價格法等。其中收益現λ®(xiàn)值法是(shì)指根據被評估資産合理(lǐ)的(de) ♠ 預期獲利能(néng)力和(hé)适當的(de)折現(xiàn)→♠↑率，計(jì)算(suàn)出資産的(de)現(xiàn)值，并∑¥♥±以此評定重估價值。在具有(yǒu)相(xiàngγ$)對(duì)明(míng)确穩定性收益的(de)壟斷性項目（♠✘ 例如(rú)供熱(rè)水(shuǐ)氣、污水(sh↑£€ uǐ)垃圾處理(lǐ)等）資産評估時(s↔ ™♥hí)最常用(yòng)。采用(yòng)收益現(xiàn↔Ω)值法所得(de)結果與存量資産的(de)實際投資額或有φ♥λ©(yǒu)顯著出入，這(zhè)反映了(le)市(shì)場(chǎng)機(™₩Ωjī)制(zhì)下(xià)的(de)合理(lǐ)反應，因為(wèi)存量£♥資産的(de)預期獲利能(néng)力與使用(y×'¶εòng)者付費(fèi)、運營補貼、特許經營期等®♣因素密切相(xiàng)關，而适當的(de)折現(xiàn)率則∏✔₩γ需要(yào)實現(xiàn)特許經營項目的(de)公±☆益性與企業(yè)正常合理(lǐ)收益、風(fēng)險成本之間∞ $€(jiān)的(de)平衡。
在本項目特許經營模式可(kě)行(xíngφ☆←δ)性論證階段，項目組為(wèi)實施機(jī)構對(duì)ε®δ不(bù)同邊界條件(jiàn)設定了(l¥ε↔e)多(duō)套交易方案，在收益法下(xià)得(de)出的(de)¶ ☆♠資産評估價值是(shì)多(duō)梯度的(de)。交易對(duì)£≈≤♠價的(de)最終形成，主要(yào)經由新機(jī)制(zγhì)關于使用(yòng)者付費(fèi)、運營補貼的(de)嚴格規定，π∑™®以及面向意向投資人(rén)開(kāi)展的(de)市€Ω₩(shì)場(chǎng)測試過程綜合得(d∏>e)出。
以使用(yòng)者付費(fèi)為(wèi)基礎、完善運營補 "¥φ貼
115号文(wén)鮮明(míng)提出了(le)“政府可(kě)在™ε≥嚴防新增地(dì)方政府隐性債務、符合法律法規和(hé)♥γ$有(yǒu)關政策規定要(yào)求的(de)前提下(xià)¥★ε✔，按照(zhào)一(yī)視(shì)同仁$λ ↕的(de)原則，在項目建設期間(jiān)對(duì×&δ)使用(yòng)者付費(fèi)項目給予政府投資↔£>₩支持；政府付費(fèi)隻能(néng)∞按規定補貼運營、不(bù)能(néng)補貼建設成本。”即↓σ除去(qù)政府給予投資支持的(de)部分(fēn)外(wà→δi)，使用(yòng)者付費(fèi)至少(shǎo)應覆λ蓋項目投資（存量項目則為(wèi)特許經營權出♠γ→讓價款），如(rú)使用(yòng)者付費(fèi)不(bù'×)足以覆蓋運營成本及合理(lǐ)投資回報(bào)，本地(dì§&→γ)政府應出台一(yī)視(shì)同仁的(de✘≠Ω&)運營補貼政策。1013号文(wén)則進一(yī)步₹λα明(míng)确，對(duì)拟在運營期按規定補貼運營₽≈∞的(de)項目，要(yào)按照(zhào)地(dì)市(s >€hì)級以上(shàng)人(rén)民(mín)政府或行(x♠©♣íng)業(yè)主管部門(mén)制(zhì)定的÷♣✘(de)補貼政策及具體(tǐ)标準執行(xín≠♠↔g)，并在特許經營方案中明(míng)确相(xiàng)關依據÷•。污水(shuǐ)處理(lǐ)項目的(de)使用(yòng)者付費(fè✔•i)來(lái)源，來(lái)自(zì)由地(dì)方财政≈π₽部門(mén)代征、面向居民(mín)端'σ ∞收取的(de)污水(shuǐ)處理(lǐ)費(fèi)，其價格水($₹§§shuǐ)平及調價周期均需經過價格主管部門(mén)的(de)嚴格£≠✘÷核定，這(zhè)一(yī)核定結果成為(wèi♠εδ✔)衡量項目是(shì)否适宜采用(yòn'★×g)特許經營模式的(de)關鍵依據。本項目的(de)使用(yòng)者付費(↓∞Ω×fèi)可(kě)以覆蓋特許經營期內(nèi)的(de)特許經營出讓價款δβ&攤銷，這(zhè)意味著(zhe)項目采用(yòng)特許經營模式來(lá©>i)盤活存量資産，其基礎是(shì)堅實而穩≥≈固的(de)。此外(wài)，在本項目中，我們還(hái)協助市(♣☆shì)污水(shuǐ)處理(lǐ)行(xíng)業(yè♥ )主管部門(mén)聯合發改、财政部門(mén)共同出台了(le)市(∏¶shì)城(chéng)區(qū)污水(sh★↕ αuǐ)處理(lǐ)行(xíng)業(yè)運營補貼政策，針對"≈↔φ(duì)因污水(shuǐ)處理(lǐ)費(fèi)征收不(bù)足而難以β∑ 保障已建成污水(shuǐ)處理(lǐ)設施正常運行(xíng)的(de)₽₽®₩情況，财政部門(mén)将安排專項補貼資金(jīn)予以扶持，這↔>↕∏(zhè)就(jiù)是(shì)運營補貼資金(jīn)的(de)來(lái) δ>源所在。
需要(yào)注意的(de)是(shì)，115←♦★号文(wén)要(yào)求的(de)“♣₹≤©不(bù)因采用(yòng)政府和(hé)社會(huì)資本合作(zuò)✘₹模式額外(wài)新增地(dì)方财政未來(lái)支出責任”對(du && ì)政府與社會(huì)資本合作(zuò)項目的(de)地(dì)方支出責任$做(zuò)出了(le)整體(tǐ)限制δ&(zhì)，這(zhè)也(yě)從(cóng)根本上(shàng§γ)壓制(zhì)了(le)地(dì)方政府通(tōng)過提高☆→☆(gāo)付費(fèi)标準做(zuò)大(dà)✔★→交易對(duì)價、新增新債的(de)風(f↕♠ēng)險。1013号文(wén)也(yě)明(míng)确提出：“不(bù€§ )得(de)以盤活存量資産為(wèi)名，将特許經δ♦營模式異化(huà)為(wèi)地(dì)方政府、地(d∏&γ ì)方國(guó)有(yǒu)企業(yè)或平台公司變♣δ≤$賣資産、變相(xiàng)融資的(de)手段，嚴禁在盤活存量資産過程中新增地(€γσdì)方政府隐性債務等各類風(fēng)險”®，新機(jī)制(zhì)在這(zhè)一(yī)問(wèn)題上(shàng©'₩)的(de)要(yào)求是(shì)非常清晰、明(míng)确的✘✘≤(de)。
重視(shì)市(shì)場(chǎng)測試、優化(huà)交易條件(j≤∏€±iàn)
交易類項目的(de)成功促成，意味著(zhe)交易對(du÷€αì)價一(yī)定是(shì)具備充分(fēn)₹€的(de)市(shì)場(chǎng)競争性的π≥©↓(de)。實施機(jī)構需要(yào)在現(¥•xiàn)行(xíng)的(de)價格機(jī)制(zhì)、<₽←α合理(lǐ)的(de)成本預測、期限設置下(xi≈×à)，給社會(huì)資本留出合理(lǐ)的(de)收益空(<∑↔∑kōng)間(jiān)。然而，在前期邊界條件(j¶φ↑iàn)的(de)拟定環節，往往難以周全考慮現(xiàn)有(y✘✔✔ǒu)條件(jiàn)對(duì)社會(huì)資本的(de)吸引力。
為(wèi)避免可(kě)能(néng)出現(xiàn)的(de)流₩ ±标情形造成行(xíng)政成本浪費(fèi)，項目組促請(qǐng) β實施機(jī)構及時(shí)組織開(kāi)×∑↔×展市(shì)場(chǎng)測試，為(wèi)政府✔≈≈和(hé)多(duō)家(jiā)意向參與企業(yè)提供✔ ₽₩一(yī)個(gè)場(chǎng)合，各方充分(fēn)交流意見★α★ (jiàn)。方案大(dà)綱也(yě)提出✔£"✔在進行(xíng)特許經營模式可(kě)行(xín★∞g)性論證時(shí)需要(yào)進行(xíng)參與意願分(←<fēn)析，分(fēn)析說(shuō)明(míng)社會(huì)資本Ω↕ λ參與意願和(hé)金(jīn)融機(jī≈)構參與意願，必要(yào)時(shí)π€可(kě)面向社會(huì)資本和(hé)金(jīn)融機(jī)' δ<構就(jiù)項目關鍵條件(jiàn)開(kāi)展市(shì)場(chǎn"↑☆g)測試，說(shuō)明(míng)市(shì)場(®§÷chǎng)測試結果。以本項目為(wèi)例，市(shì↔ ₩)場(chǎng)測試起到(dào)了(le)優化(huà)交'λ易對(duì)價和(hé)風(fēng)險分(fēn)擔機(j∑γī)制(zhì)的(de)重要(yào)作(zuò←↓×♥)用(yòng)，包括價款支付節奏、特許經營期ε♠、資産移交及人(rén)員(yuán)安置π₩φ↕等條件(jiàn)設置都(dōu)進行(xíng)ε∞↓了(le)優化(huà)，大(dà)幅降低(dī)了(le)↑↔項目流标風(fēng)險。
特許經營期
還(hái)需特别注意的(de)是(shì)，地(dì♠∞→®)方政府盤活存量資産的(de)過程中，往往出于÷↕↔€增加交易對(duì)價的(de)考慮，将特許經營期拟定為(wèiε±←)現(xiàn)行(xíng)政策下(xià)的(de)上(sσ®★hàng)限值，如(rú)40年(nián)。但 ♦↕®(dàn)對(duì)于存量項目來(lái)說(shuō)±ασ，既有(yǒu)設施設備的(de)經濟壽命期≤≤§是(shì)短(duǎn)于這(zhè)一(yī)£¥♥期限的(de)，且再次出讓時(shí)也(yě)普遍已經運行(xíng)了✘∏↑∏(le)不(bù)短(duǎn)的(de)年(nián)限，在測算(s✘™uàn)合理(lǐ)交易對(duì)價時(s☆λhí)應充分(fēn)考慮設施設備更新改造的(de)成本問♠™÷(wèn)題。如(rú)遇交易對(duì)價難以因此調和(hé)，應在方案及協★§議(yì)中充分(fēn)考慮設施設備運行(xíng)風(fēng)險，約定後☆↔≈續更新重置費(fèi)用(yòng)的(de)承擔主體(tǐ)。¥™←因特許經營協議(yì)簽訂後的(de)運營維護責™ α任主體(tǐ)為(wèi)特許經營者，在協議(yì)中↑₹<可(kě)與實施機(jī)構約定合理(lǐ)的(de)時(shí★ ')間(jiān)節點，通(tōng)過中期評估方式，借助專業(y ✔&è)力量和(hé)程序評估達到(dào)使用(yòng)壽命的(γ₽®de)設施設備。
3. 關注金(jīn)融機(jī)構審貸要(±π≥≥yào)求
金(jīn)融機(jī)構因為(wèi)經曆過去(qù)幾年 ✘(nián)多(duō)地(dì)政府流動性問(wèn)題造∑∏成的(de)企業(yè)賬款拖欠，所以在審貸過程中格外(wài)®★關注流程合規性、特别是(shì)特許經營者收益的(de)保障性，這(zh∞< ↑è)就(jiù)對(duì)特許經營方案提出了(☆™σle)更高(gāo)要(yào)求。一(yī)方面要(yào©♣♣)求我們需協助地(dì)方政府在特許經營方案編制(z™♦hì)階段設置合理(lǐ)的(de)測算(suà∏₹n)邊界條件(jiàn)，确保即使不(bù)設置保底量∏§δ，社會(huì)投資人(rén)也(yě)可(kě)以在特許經營期內(÷'nèi)消化(huà)處理(lǐ)量的(de)波動。項目組通(∑♠ •tōng)過進行(xíng)詳細盡職調查，厘清項目≈₩曆史交易脈絡，關注項目權屬是(shì)否清晰、曆史₹×←處理(lǐ)量波動情況等因素，同時(shí)通(t&™↕ōng)過敏感性分(fēn)析和(hé)市(shì)場(chǎng)測•↔試優化(huà)交易條件(jiàn)設置。此外(wài)，還(h©∏ái)需在特許經營方案和(hé)協議(yì)£δ中科(kē)學合理(lǐ)地(dì)設置風(fēng)險 ₹₩分(fēn)擔機(jī)制(zhì)。相(xiàng)較于過去(qù)的(d↕<≤•e)PPP時(shí)代，新機(jī)制( ™✘zhì)最顯著的(de)特點在于取消了(le)←×↓保底量，本項目亦遵循此原則，未設置任何形式的(de)保≤₩←底安排。但(dàn)從(cóng)過往其他(£₹☆tā)項目的(de)實施過程中來(lái)看(kàn)，常常存在著(zhe)因♠& Ω非社會(huì)資本原因導緻實際污水(shuǐ)處理(lǐ)量±↔暫時(shí)性下(xià)滑（如(rú)市(sh>¥ì)政管網改造）或大(dà)幅下(xià)降的(de)情形（如(rú)雨(y±∏ǔ)污分(fēn)流）。金(jīn)融機(jī)構在審貸®>αβ過程中也(yě)特别指出，如(rú)協議(yì)中未對(duì)相(xiàng¥φ)關情形明(míng)确風(fēng)險分(fēn)擔機(¶π•jī)制(zhì)，将有(yǒu)損對(duì)項目公司收益穩定性•✔的(de)判定。
如(rú)何避免因水(shuǐ)量大(dà)幅波≥≈€ 動造成特許經營者收入預測較招标前測算(suàn)♦•産生(shēng)較大(dà)偏離(lí)？經過與政府談判小(xiǎo&✔☆ )組和(hé)中标社會(huì)資本方多(duō)β 番討(tǎo)論，項目組在協議(yì)中确定了(le)針對(duì)水(sh™ uǐ)量的(de)特别評估機(jī)制(zhì)，測算(suàn)合理(lγ€ǐ)的(de)水(shuǐ)量偏離(lí)幅度及發生(sh₹≤✘€ēng)年(nián)度，約定該情形發生(sh★©↓ēng)時(shí)由實施機(jī)構啓動特别評估（參照(z₹¶hào)中期評估形式），尋找造成水(shuǐ)量大(dà)幅偏離(lí♠∑α)的(de)原因，協商解決方式。為(wèi)避免特别評估頻(pín)繁觸發，年•÷₽(nián)限設置時(shí)長(cháng)不(Ω ×bù)宜過短(duǎn)，避免造成地(dì)方政府行(xíng)政Ω∞≈♦成本的(de)浪費(fèi)；幅度也(yě)不(bù)宜過低(d©∏ī)，避免形成“變相(xiàng)保底”。
4. 減少(shǎo)資産與人(rén)員(yuán)移交阻力
人(rén)員(yuán)問(wèn)題曆來(lái)是(sh←Ωì)市(shì)政公用(yòng)行(xíng)業(yè)市(shì)"★場(chǎng)化(huà)改革的(de)一(∑≤$↔yī)大(dà)難點，項目組提議(yì)實施機(jī)構預先整理(lǐ≠™™β)人(rén)員(yuán)名錄，厘清勞動關系及薪酬标準，項目初↔☆β期即開(kāi)展員(yuán)工(gōng)動員✘★★(yuán)，确保員(yuán)工(gōng)深刻理(lǐ)解改革內(nèi)₹γ涵并積極投身(shēn)其中。此外(wài)，存量資₹ε産前期手續不(bù)完善可(kě)能(néng)∑× 導緻資産狀況存在瑕疵，比如(rú)項目設施λ♠、土(tǔ)地(dì)及所涉及的(de)任何資産存在立項手續不(bù)全、權屬↓σ不(bù)清、争議(yì)糾紛，或其上(shàng)設置了(le)擔保及δ₩©≠其他(tā)第三人(rén)權利限制(zhì)，均可(kě)能(néng≥♥↓)影(yǐng)響移交後項目的(de)正常運營。
項目組提出由交易雙方共同組建移交小(xiǎo)組，對(duì)移交資産≤ 進行(xíng)盡職調查、清産核資；對(✔↓÷duì)包括項目的(de)建設資料、曆史沿革、産出狀況、運營數←©¶(shù)據、債權債務、權利限制(zhì)等情況進行(xí€ §ng)梳理(lǐ)，特别是(shì)形成了(le)《資産移交清單》及《恢複λφ∏←性修繕清單》，對(duì)無法達到(dào)移交标準的(de)存量資£☆₽産容缺移交，由移交方承擔恢複性修繕費(fèi)用(yòng)，确保移交進程不×€≠×(bù)拖後協議(yì)簽訂及出讓價款繳納。
三、項目成果
2024年(nián)10月(yuè)，全國(guó)政府和(hé)社會Ωφ£(huì)資本合作(zuò)項目信息系統正式開(kāi¶>π)始向社會(huì)分(fēn)批次公開(kāi)庫內(nèi)項 ✔目信息，本項目也(yě)位列其中。作(zuò)為(wèi₩α φ)參與方之一(yī)，項目組倍感榮幸。
本項目的(de)實施取得(de)了(le)顯↑著成果。首先，成功引入了(le)優質社會(huì)資本，為(wèi↑σ♥)當地(dì)污水(shuǐ)處理(lǐ)廠(∏♦"↑chǎng)注入了(le)新的(de)活力。社會(huì)資本方憑借其先進的 ₩'∑(de)管理(lǐ)經驗和(hé)技(jì)術(shù)優勢 ©δ，預期将大(dà)幅度提升運營效率并優化→©(huà)服務質量。其次，項目實現(xiàn)&β 了(le)國(guó)有(yǒu)資産保值增值，為(wèi)地>✘€'(dì)方政府帶來(lái)了(le)可(kě)觀的(de)财政γ πε收入，實現(xiàn)了(le)化(huà)債目标。再φδ∞次，通(tōng)過風(fēng)險合理(lǐ)分(fēn)擔，₩•★有(yǒu)效降低(dī)了(le)政府财政壓力。最 ✘±後，項目促進了(le)當地(dì)環保産業(yè)發展，産生(shēn€₩β±g)了(le)良好(hǎo)的(de)社會(huì)效益。
四、項目經驗總結
本項目從(cóng)開(kāi)始實質性工(gōng)作(zuò)到(dào£∞ )特許經營協議(yì)簽署，推進時(shí)長(c↕ €>háng)僅用(yòng)了(le)八個(gè)月(yuèασ)。作(zuò)為(wèi)新機(jī)制(zhì)後α$® 該省第一(yī)個(gè)污水(shuǐ)特許♣ ≠₹經營項目，并且在執行(xíng)過程中伴随著(zhe)相(xiàng)關配套政≠∑$•策陸續發布而不(bù)斷調整實施方案的(de)項目來(lái)說σ£®$(shuō)，這(zhè)個(gè)時(shí×γ)長(cháng)難能(néng)可(kě)貴。回顧下(xiα★à)來(lái)，該項目的(de)順利推進↑✘™ 主要(yào)有(yǒu)以下(xià)三點原因。
1. 當地(dì)政府的(de)重視(shì)和(h✘λβΩé)協調
得(de)益于該市(shì)領導和(hé)市(shì)直部門(←♦γmén)的(de)主動作(zuò)為(w≈ èi)，2024年(nián)3月(yuè)份當地(dì)就(ji↕§ù)成立了(le)由分(fēn)管副市(shì)長(cháng)牽頭，城(cφ↕héng)管、财政、發改、司法、審計(jì)、Ω€₽<生(shēng)環各局配合的(de)項目領導小(xiǎ∏÷★o)組，參與人(rén)員(yuán)都(dōu) ←♥是(shì)部門(mén)一(yī)把手或二把手。更難能(>✘néng)可(kě)貴的(de)是(shì)，領導小(γ"xiǎo)組成員(yuán)構成始終穩定，從(× ↓cóng)項目謀劃、拟定邊界條件(jiàn)開(kāi)始，到(dào)<λ招标、協議(yì)談判階段全程參與，大(dà)大(dà)減少(shǎo)了(¶≥©le)行(xíng)政溝通(tōng)成本，保障了(le)項目順利推進。
2. 新機(jī)制(zhì)政策文(wén)件(jiàn)支撐
完善的(de)法律合規體(tǐ)系和(hé)風(fēng)險控制(zhγ® ì)機(jī)制(zhì)是(shì)項目順利實施的(☆↓de)保障。以115号文(wén)為(wèi)核心，17号令、方案大(dà≠×)綱、協議(yì)範本、信息系統等配套政策陸續發布，為¥★π(wèi)本項目執行(xíng)提供了(le)指導和↕↓(hé)支撐。
3. 咨詢機(jī)構專業(yè)能(néng)力的(d≈₹e)發揮
首先，咨詢機(jī)構的(de)參與提高(gāo§™€)了(le)項目的(de)合規性。本項目執行(xíng)前期《新機(jī)制$£(zhì)》相(xiàng)關配套政策還(hái ¥÷σ)未發布，項目組基于對(duì)特許經營政策的(de)理(lǐ)解和(λ'>♦hé)我司多(duō)年(nián)積累的(de)類似項目"÷™經驗，在編制(zhì)實施方案和(hé)特許經營協議(yì)過程中加入了(le≈'±)當時(shí)還(hái)沒确定但(dàn)我們理(lǐ)解更有(y≠$&ǒu)利于項目落地(dì)的(de)內(nèi)₽✔容。随後發布的(de)方案大(dà)綱和(hé)協議(yì♦π±π)範本，進一(yī)步驗證了(le)我們判斷的(de)準确性，特别是(↓₽βshì)在存量項目更新改造的(de)投資責任劃分(f ≤ēn)、價格調整機(jī)制(zhì)設定以及水(shuǐ)量↓ 超預期波動的(de)風(fēng)險分(fēn)擔等方面。正如(rú)17号令π所提出的(de)：“實施機(jī)構可(kě)以委托具有(yǒu)相(x₽♦♦iàng)應能(néng)力和(hé)經驗的(de)第三方機÷δ↔•(jī)構，開(kāi)展特許經營可(kě)行(xíng)∏>性論證，完善特許經營方案。”第三方可(kě)以在促進±Ω雙方合規交易方面發揮重要(yào)作(zuò)用(yòng)。
其次，咨詢機(jī)構的(de)參與降低(dī)了(le)項目實施風δ™♣δ(fēng)險。除了(le)前述關鍵性問(wèn)題的(de)專業(yσ±σè)把握及方案、協議(yì)的(de)編制(zhì)工(gōng) &作(zuò)，在政策理(lǐ)解、信息搜集、輔助談判方面，專業(yè)機"✔♠♥(jī)構的(de)參與都(dōu)使得(de)項目實施風(fēβ♥♥♠ng)險進一(yī)步降低(dī)，為(wèi)政府和(hé)社ε→♣→會(huì)資本合作(zuò)的(de)順↓Ω<利實現(xiàn)保駕護航。以本項目為(wèi)例，項目組在上(sh✔☆ £àng)半年(nián)政策密集出台、指導政策頻(pín)出的(de)階₩"<≤段及時(shí)向實施機(jī)構出具風(fēng)險提♥βδ示，通(tōng)過搜集新機(jī)制(zhì)出台₩♦λΩ以來(lái)全國(guó)40年(nián)的(de)交易項目、全國(guó↓ β>)水(shuǐ)務行(xíng)業(yè)的¥♠δ(de)TOT項目信息，分(fēn)析及提示項目交易'>₩≈風(fēng)險，起到(dào)了(le)降低(dī)交易對(duì)價、避∏✘免方案出現(xiàn)額外(wài)新增地(dì)方支出責任的₹ ♦(de)合規性風(fēng)險及避免流标風(fēng)險的(de)作(zu$δ÷ò)用(yòng)。
2024年(nián)12月(yuè)24日(rì)，新機(jī)制(zhì)✘♦的(de)“1号補丁”——1013号文(wén)正式對(duì©φ)外(wài)公布，在中央經濟工(gōng)作(z↔∑↓uò)會(huì)議(yì)提出2025年↓α(nián)要(yào)穩定預期、激發活力，推動經濟持續回升向好(hǎo)後≠★ ，國(guó)家(jiā)發展改革委及時(shí)正本糾偏、統一(yī)認識，∑♠對(duì)新機(jī)制(zhì)的(de)順利推行(xíng)非ε 常關鍵。 我們期待特許經營模式下(xià)的(de)政府和(héβ£λ)社會(huì)資本合作(zuò)能(néngσ$)行(xíng)穩緻遠(yuǎn)，繼續為(wèi)我國(guó)基礎設₩施建設和(hé)運營貢獻力量。
【感謝(xiè)國(guó)家(jiā)】